Valuasi Lighter Lampaui Pump.fun dan Jupiter: Bisakah LIT Lewati Hyperliquid?

Lighter (LIT) adalah decentralized perpetual futures exchange yang dibangun di atas layer-2 Ethereum. Setelah mendistribusikan 25% dari total suplai lewat airdrop, investor berharap kapitalisasi pasar LIT terus meningkat.

Mengapa investor tetap optimistis pada potensi Lighter, dan risiko apa yang sebaiknya diperhatikan saat ini? Artikel berikut membahas pertanyaan tersebut secara detail.

Valuasi Lighter Lewati Pump.fun dan Jupiter

Sebelumnya, Lighter berhasil mengumpulkan dana sebesar US$68 juta dengan valuasi mencapai US$1,5 miliar. Tak lama setelah peluncuran, Coinbase melisting LIT dengan pair trading LIGHTER-USD. Saat ini, harga LIT bergerak di kisaran US$2,7–2,9 dengan fully diluted valuation (FDV) sekitar US$2,7 miliar.

Setelah airdrop, pasar memperhatikan aktivitas signifikan dari investor whale. Akun analis on-chain Lookonchain melaporkan setidaknya tiga wallet whale menyetor 9,98 juta USDC ke Lighter untuk membeli LIT.

Laporan BeInCrypto menyebutkan bahwa pembeli besar menyerap suplai LIT di pasar. Pola ini menjaga tekanan beli dan mendukung harga. Situasi ini mengindikasikan bahwa beberapa investor yakin LIT punya potensi naik, apalagi di fase penemuan harga awal ini.

Altcoin Decentralized Exchange (DEX) Teratas Berdasarkan FDV | Sumber: CoinGecko

Data dari CoinGecko menunjukkan bahwa, meskipun baru diluncurkan, valuasi Lighter telah melampaui Pump.fun dan Jupiter. Kini, Lighter berada di posisi keempat sektor decentralized exchange (DEX) Coins, tepat di bawah Hyperliquid, Aster, dan Uniswap.

Investor percaya bahwa FDV Lighter sepertinya tidak akan berhenti di angka US$2,7 miliar. Mereka memperkirakan nilainya bisa naik jauh lebih tinggi.

Investor berharap valuasi Lighter (LIT) menyamai Aster atau bahkan Hyperliquid

Ada beberapa alasan yang mendukung keyakinan ini.

Pertama, dari sisi perhatian publik, Lighter memang mencolok. Dexu AI melaporkan bahwa Lighter (LIT) saat ini memiliki mindshare tertinggi di antara protokol derivatif perpetual.

Setelah Jupiter dan Hyperliquid, Lighter mencatat pertumbuhan kuat jumlah “smart followers”. Selain itu, Lighter juga punya komunitas maxis yang solid. Lighter ada di posisi tiga, di bawah Hyperliquid dan Aster.

Kedua, meskipun baru diluncurkan, Lighter mampu mencatatkan volume trading 24 jam yang sebanding dengan Aster. Volume Lighter hanya sedikit di bawah Hyperliquid. Untuk volume 7 hari dan 30 hari, Lighter bahkan mengungguli kedua pesaingnya tersebut.

“Persaingan sangat ketat. Hyperliquid. Lighter. Aster. Hanya satu yang akan menang…” ujar investor Alex .

Volume Perpetual Berdasarkan Protokol | Sumber: DefiLlama

Akibatnya, investor yakin Lighter punya potensi mengejar FDV Aster, yang berada di kisaran US$5,5 miliar. Artinya, harga LIT berpeluang naik dua kali lipat dari posisi saat ini di US$2,7.

Bahkan, sebagian investor memperkirakan LIT bisa melampaui HYPE. FDV Hyperliquid saat ini sekitar US$25 miliar. Jika ini terjadi, artinya nilai LIT bisa naik hampir sepuluh kali lipat.

namun, perbandingan ini sangat bergantung pada sentimen hype. Beberapa analis sangat tidak setuju dengan pendapat ini.

Lalu, bagaimana dengan risikonya?

Seorang pengguna X, Henrik, mengamati bahwa Lighter kehilangan sekitar 25% open interest dalam tiga minggu terakhir. Ia juga membandingkan rasio P/E kedua proyek ini. Hasil perbandingannya menunjukkan bahwa LIT diperdagangkan dengan valuasi lebih tinggi dari HYPE, meski fundamentalnya lebih lemah.

“Dengan demikian, LIT saat ini lebih mahal daripada HYPE baik dari sisi metrik sirkulasi maupun fully diluted, meskipun fundamentalnya lebih lemah. Selain itu, 100% pendapatan Hyperliquid dialokasikan untuk buyback, sedangkan distribusi pendapatan dan akumulasi nilai token LIT masih belum jelas. Secara fundamental, tidak ada pemicu jelas untuk LIT, dan perputaran terkait airdrop sepertinya tetap terjadi dalam beberapa waktu ke depan,” ujar Henrik .

Perbandingan antara LIT dan HYPE | Sumber: Henrik

Selain itu, penurunan pendapatan setelah Token Generation Event (TGE) menjadi perhatian. Analis TylerD menyoroti bahwa pendapatan Lighter turun dari US$1,5 juta per hari pada 21 November menjadi US$150.000 per hari di bulan Desember. Ini berarti penurunan sepuluh kali lipat.

Pendapatan Harian Lighter | Sumber: DefiLlama

Data historis menunjukkan bahwa insentif airdrop sering mendorong volume trading naik dan sementara meningkatkan pendapatan. Tapi, untuk pertumbuhan jangka panjang, Lighter harus membuktikan keunggulan yang jelas dibandingkan pesaingnya. Proyek ini juga perlu tetap tangguh menghadapi tekanan pasar yang lebih luas.